上周，“五一”节后的首个交游周，权力商场亮点抑遏，商场资金发扬活跃。在此配景下，债市的发扬相对较弱，长端利率出现上行，一众纯债基金的单周发扬不足前一周。商场越来越温和权力商场的投资契机，债券基金的迷惑力似乎启动下跌，但需指出的是，银行答理端关于债券财富的配置仍在增多，尤其是一季度对部分债券基金进行了增抓。

长端利率上行，股债资金博弈显明

上周（5.4-5.10），节后首个交游周内，债市资格了一波从冲击到建立的行情。主如果权力商场高潮带来的资金虹吸效应显明，天然后半周的建立显明，但举座上的债券财富价钱仍不才降，长端利率出现了脉冲式的上行。

Wind统计表露，利率债方面，10年期国债活跃券全周在1.75%到1.76%区间窄幅波动，5月6日盘中一度上行至1.76%隔邻，随后两日回落至1.75%。30年期国债活跃券节后首日上行超2BP至2.24%隔邻，尔后一样冉冉回稳。举座来看，收益率弧线形态变化不大，长端在“作念多惯性”与“基本面修正”之间反复拉锯。

信用债方面，资金面宽松重复财富荒接续，信用利差守护低位颤动，中短端高档第品种套息空间有限但配置需求仍强，机构多半以票息策略为主。在业内看来，现时债市处于上有顶下有底的窄幅颤动形态，多空两边均穷乏趋势性的单边驱能源，商场在“资金宽松救济作念多”与“基本面超预期压制追涨”之间反复扭捏。

在此配景下，债券类基金的事迹不足往期。从中恒久纯债基金不雅察，头部事迹产物中，格林泓远A单周事迹达到0.51%，随后是银华信用精选18个月，同时事迹为0.31%；而从短债基金来看，时时彩2026世界杯(中国)IOS/安卓官方下载头部事迹产物中，最高的单周收益率仅为0.05%，即万家1-3年计策性金融债A。

分析东说念主士指出，短期“钱多”逻辑尚未逆转。银行体系存贷差处于历史高位、政府债刊行节拍偏缓、信用债净融资偏弱等供给侧身分仍救济财富荒形态接续，即便央行勾通缩量操作，资金利率暂未出现趋势性上行。

关于长端财富的评价及影响身分，诺安基金分析指出，4月外贸数据超预期为弱建立叙事带来挑战，出口结构高度依赖AI及半导体链条的权衡度风险、外储增长主系估值效应而非果然老本流入等身分，意味着基本濒临长端的压制力度可控、不宜过度外推。

讲明：上周千般公募债基头部事迹产物统计 着手：Wind

银行答理债券配置比例罢了三个季度的减配

近期权力商场抓续走强，股债跷跷板效应突显，资金从债市大幅流入权力，不少机构减抓债券、加仓股票类财富。参加一季度商场热情分化，权力波动加大，银行答理出于肃肃配置需求，逆势增配债券财富，重回固收底仓布局节拍。

不外，也有机构逆势加仓。凭证银行业答理登记托管中心的数据，戒指2026年一季度末，银行答理配置债券比例为41.6%，环比增长1.9个百分点。而在此之前的多个季度，银行答理配置债券的比例呈勾通下跌态势。

华宝证券研报分析指出，一季度银行答理债券配置比例回升至41.6%，罢了勾通多个季度的减配。这一变化一方面受到一季度债券收益率下行、资金面举座宽松的环境救济，债券手脚肃肃底仓的阶段性配置价值显赫提高；另一方面，“固收+”产物刊行提速，带动债券财富被迫增配。

Wind数据表露，戒指本年一季度末，“固收+”类产物限度已突破3万亿元。相较于旧年末，仅3个月期间，限度增长超4600亿元。

有分析指出，低利率环境中，银行入款留存难度提高，答理产物龙套刚兑、净值化转型抓续潜入。濒临肃肃投资者既追求资金的安全性，又渴慕得回比传统入款、纯固收产物更高收益率的需求，传统的答理产物供给难以心仪。

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