时时彩app下载 存储芯片“估值抢跑”

　　作家 | 第一财经 魏华夏

　　1月27日，存储芯片板块不竭强势，普冉股份（688766.SH）收盘股价创255元历史新高，单日涨幅14.75%，年内累计涨幅已翻倍，现时公司的总市值达378亿元，动态市盈率接近300倍。

　　普冉股份预报2025年全年净利润约2.05亿元，同比下滑29.89%，预报事迹的亮眼之处是该公司第四季度净利润瞻望1.46亿元，环比激增跨越7倍，事迹增长主要原因是居品加价与“存储+”系列放量。

　　在存储行业加价周期布景下，“股价先行、事迹滞后”成为板块大批情景，东芯股份（688110.SH）、江波龙（301308.SZ）、兆易革新（603986.SH）等存储龙头均在近日创股价历史新高。跟着商场飞腾的预期与企业骨子利润已毕之间的差距日益越过，2026年一季度以及上半年的盈利增速，将成为老师统统这个词板块的试金石。

　　全年增收不增利，四季度利润环比激增

　　公告线路，普冉股份瞻望2025年增收不增利，瞻望实现买卖收入23.2亿元，同比增多28.63%，归母净利润2.05亿元，同比减少29.89%，瞻望实现扣非后归母净利润1.7亿元，同比减少36.87%。

　　事迹线路次日，普冉股份股价刷新历史高点，1月27日该股收报255元，涨幅14.75%，总市值378亿元。商场追捧该公司的关注显然并非源于已实现的事迹，而是对加价周期的浓烈预期，即押注行业景气上即将带来远期利润爆发式增长。

　　普冉股份全年盈利诚然承压，第四季度实现环比激增。该公司2025年前三季度归母净利润0.59亿元，据此计算，2025年四季度盈利瞻望达1.46亿元，环比增长711.1%，这亦然该公司上市以来单季度盈利初次跨越1亿元。

　　普冉股份在事迹预报中明确提到“居品加价对事迹的拉行为用”。公司还称，2025  年第二季度运转，受益于存储芯片商场供给方式的有益变化，以及AI 干事器、高端手机、PC  换机等末端需求的相连开释带来的结构优化，同期，时时彩app下载公司的MCU 居品以及Driver  等模拟类新址品推出后，使得公司“存储+”系列居品商场份额捏续快速栽培，共同鼓吹合座收入增长。

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　　预期拔高后的2026事迹已毕挑战

　　“股价涨在事迹前”是成本商场的常见情景，尤其是当资金对赛谈板块达成一致共鸣，这会赶紧鼓吹个股插足加快高潮趋势。

　　1月以来，普冉股份的累计涨幅跨越100%，2025年以来累计涨幅达254%。比较事迹增幅，公司的估值已远远跑在了事迹前边。扫尾1月27日，公司的PE（TTM）约298倍。

　　板块内的狂欢并非普冉股份独享。统统这个词存储芯片行业皆处于成本的高度关注中，多家上市公司近期涨幅显贵，东芯股份、江波龙、兆易革新等存储龙头的股价均在近一周内刷新历史高点。

　　历史阐发标明，存储芯片具有强周期属性。2016-2018  年的存储芯片加价由智高手机竖立升级径直驱动。2020-2023 年受益于线上经济、居家办公场景拉动 PC  等末端出货量栽培，重迭疫情下产业链囤货需求，鼓吹存储商场阶段性上行。前两轮周期中，均存在价钱变动频频来源事迹6-12个月反馈于股价。

　　存储板块估值不断举高，标明商场对2026年存储企业事迹爆发抱有高期待。高估值的可捏续性，最终取决于事迹能否按期已毕。关于以普冉股份为代表的存储企业来说，2026年一季度财报或将是要道考证点：第四季度环比高增长是否具备捏续性？2026年上半年的盈利才略同比环比流露如何变化？

　　多位收受第一财经采访的存储业内东谈主士以为，资金在“赌”周期弹性和加价趋势，高估值是对高增长后劲的订价。现时专家存储芯片商场正在发生结构性变化，大模子对高带宽、大容量、低蔓延的DRAM和NAND  Flash居品冷落了前所未有的需求，存储器已成为AI基础次第中不成或缺的要道资源。

　　扫尾现在，存储加价的势头莫得放缓的迹象，主若是由于在现时产能有限而需求爆发的预期下，存储器报价高潮被视为可捏续趋势。TrendForce以至预测2026年专家存储器产业产值将同比增长134%，达到5516亿好意思元，2027年进一步攀升至8427亿好意思元，增速仍保捏53%的高位。

　　一位TMT分析师对记者暗意，本轮存储加价的逻辑与前两轮周期不同，本轮加价周期主要来自于干事器需求激增导致的产能阶段性错配。

　　“周期的景气度使得存储芯片行业的价值取得重估，这种结构性变化可能使行业估值核心捏续性上移。尽管加价趋势是明确的，但现时部分公司的高估值仍需资格事迹的考证，即在产业变革经由中，哪些企业具备把周期红利更动为可捏续成长，具备工夫壁垒、客户黏性与成本适度才略，这亦然商场关注2025年年报和2026年一季报的要点标的。”前述分析师说。

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