时时彩app 长城基金汪立：商场趋稳，成长与价值轮动

　　

　　上周A股商场呈现结构性分化阵势，宽基指数涨跌不一，资金偏好显赫向中小盘、热点成长赛谈歪斜。行业上，建筑材料、地产、军工转强，化工、有色行情强化，银行、非银与通讯指数回落。

　　宏不雅分析：国内2025Q4经济总量矜重，结构优化

　　国内方面，2025年中国经济完玉成年谋划，全年GDP同比增长5.0%，四季度增速4.5%，受基数抬升影响较前期小幅回落。2025年四季度经济总量矜重，结构优化，转型期新兴动能推崇亮眼。从脾性看，四季度经济中枢特征为双重分化持续演绎，一是供遴荐需求分化，工业坐褥推崇坚强，但产能与需求结构性错配问题仍存；二是外需与内需分化，出口结构优化撑持外需韧性，而内需受浮滥与投资影响开发冉冉。下一阶段战术重点或将聚焦扩大内需，浮滥端长远浮滥品以旧换新、训诲就业浮滥新增长点，投资端发力新基建与开导更新、持续鼓吹保交楼，以对冲外需不细目性与内需压力。

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　　值得海涵的是，城市更新顶层联想持续强化，有望成为扩大内需的重要持手。住建部部长发表《高质料鼓吹城市更新》，以城市高质料发展为我国经济社会高质料发展筑牢坚实撑持；求是网贯串发表多篇与城市更新和当代化东谈主民城市成就关联著作；当然资源部、住建部发布《对于进一步支撑城市更新活动多少设施的示知》，开云sports对拟现实城市更新区域的瞩目估量进行评估、优化。2024年寰球城市更新技俩数目60015个，完成总投资额2.9万亿元。城镇老旧小区革新、城中村革新及地下管网革新等是城市更新重要内容。

　　国际方面，地缘风险升级，金银续创历史新高。上周受特朗普关税突破升级、日本财政风云影响，贵金属白银、黄金和巨额商品赓续指点巨匠资产涨势，巨匠股票、债券和好意思元指数推崇欠安。其中，伦敦现货白银大涨+14.5%，贯串第二周录得两位数涨幅；黄金价钱高潮+8.5%，续立异高；好意思股、好意思债则全周轰动收跌。

　　投资策略：科技成长是干线，价值股也有春天

　　1月15日，中国证监会召开2026年系统责任会议，强调“对峙稳字当头，闲静商场稳中向好势头”，时时彩app标明老本商场向好态势不变，并提倡“严肃查处过度炒作乃至主管商场等犯法违纪步履，刚烈提神商场大起大落”。1月18日，央广网发布驳斥著作“对峙稳字当头，A股要的不是‘疯牛’而是‘长牛’”，指出“监管降温的本色不是‘熄火’，更不是打压商场，而是挤泡沫、去炒作，让资金真实流向优质标的”。

　　近期中央汇金大额减持ETF踏实了权重指数，价值股走势偏弱，但商场来回热度不减，科技成长地方加快轮动，竣事了稳指数又不打压商场热度。

　　咱们以为，老本商场监管越严格、审慎，反而有助于普及中国商场的可投资性，也更有助于中国老本商场走的更永远，利于更多投资东谈主共享转型发展与革新红利。无风险收益下千里、老本商场革新、经济结构转型一经组成转型行情的三大枢纽能源。

　　投资方朝上，新兴科技是干线，价值股也有春天，海涵细分龙头与A500指数。具体来看：1）科技成长地方：巨匠AI算力需求仍处于需求焕发上升期，推动半导体开导需求快速增长，全产业链迎来加价潮，可海涵港股互联网/电子半导体/通讯/军工，以及具备巨匠竞争上风的制造业出海（电力开导/机械开导/汽车及零部件）等。2）非银金融地方：受益住户入款搬家与钞票科罚需求增长，老本商场革新提振商场风险偏好，可海涵保障/券商等。3）顺周期地方：估值与持仓处于低位，景气底部边缘改善，受益扩内需战术部署，可海涵食物/零卖/旅游就业/旅店，以及巨匠步地悠扬与好意思元信用下跌下的加价周期品种（如有色/化工/石油石化）等。

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累赘剪辑：石秀珍 SF183